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                                                                                  • page
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                                                                                  券商中国:疫情黑天鹅搅动市场,股票私募短期压力大超凡电竞|竞猜首页 !如何跨越风险?专家:关注组合基金

                                                                                  发表于 : 2020年04月13日

                                                                                  来 源 | 券商中国(ID:quanshangcn)



                                                                                  市场波动下私募产品表现分化

                                                                                  私募产品最近表现如何超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ?据私募排排网3月20日数据超凡电竞|竞猜首页 ,统计近一个月八大策略产品表现超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,相对价值和管理期货在近期市场波动加剧的行情下表现最为出色超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,均实现了正收益超凡电竞|竞猜首页 ,其中管理期货策略以2.27%的收益在八大策略中居首,宏观策略和股票策略则表现欠佳,其中宏观策略以-4.94%的整体收益垫底超凡电竞|竞猜首页 。组合基金在八大策略中排名中等偏上超凡电竞|竞猜首页 ,其平滑波动,分散风险的特征在目前的市场行情下凸显的淋漓尽致超凡电竞|竞猜首页 。


                                                                                  受A股连续回调的影响超凡电竞|竞猜首页 ,在国内私募行业中占据主导的股票策略近期承受很大回撤压力超凡电竞|竞猜首页 。同样据私募排排网数据超凡电竞|竞猜首页 ,从年后2月3日开始以来截止到3月25日超凡电竞|竞猜首页 ,纳入统计8515只股票策略产品中超凡电竞|竞猜首页 ,平均收益录得-4.13%超凡电竞|竞猜首页 ,最高收益70.47%超凡电竞|竞猜首页 ,而最大亏损也达到了60.56%,仅有20.90%的产品录得正收益超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,有超过八成的股票策略产品2月以来出现了亏损。


                                                                                  私募中国研究部资深研究员强雅旎向记者表示超凡电竞|竞猜首页 ,近期股票市场的波动加大超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,特别前期强势的科技板块回调超凡电竞|竞猜首页 ,部分股票多头产品短期遭遇回撤超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 。强势股超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 、小市值股回调超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,对于阿尔法选股中存在敞口暴露的投顾来说超凡电竞|竞猜首页 ,短期或增加净值波动。而股指期货的负基差近期有所扩大,对老产品带来一定正面贡献,但不利于新建仓的中性产品。


                                                                                  “此外受到外部多因素影响,基差的波动可能持续超凡电竞|竞猜首页 ,对中性策略产品的净值产生扰动超凡电竞|竞猜首页 。大宗商品方面超凡电竞|竞猜首页 ,各大板块波动率普遍加剧超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,对CTA趋势策略形成操作利好超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 。近期也体现出CTA产品‘纬驳缇簗竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ;蚪稹募壑党驳缇簗竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 。特别原油、能化板块的短期趋势可对收益形成积极贡献,期指日内的波动加剧超凡电竞|竞猜首页 ,对相关投顾而言增加了操作难度超凡电竞|竞猜首页 ?超凡电竞|竞猜首页 !鼻垦澎凰?。


                                                                                  怎样选择优秀私募管理人?


                                                                                  国内证券类私募管理人多达数千家超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,对大多数普通投资者来说超凡电竞|竞猜首页 ,在进行私募投资时选择管理人往往是件非常头疼的事情。


                                                                                  对此超凡电竞|竞猜首页 ,私募排排网未来星基金经理胡泊指出超凡电竞|竞猜首页 ,巴菲特曾说过超凡电竞|竞猜首页 ,投资的逻辑很简单超凡电竞|竞猜首页 ,投资者需要寻找的是一个具有持续竞争优势超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,并且由一群既能干又全心全意为股东服务的人来管理的企业。挑选私募也是这样超凡电竞|竞猜首页 ,管理人的能力是一方面超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ;另一方面超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,勤勉尽职超凡电竞|竞猜首页 、合法合规超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,也是表现优异的前提超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 。


                                                                                  胡泊还表示,根据其以往的数据统计,规模越大的私募,长期业绩表现越为突出,尤其是头部私募,这部分管理人已经形成了稳定的投资风格超凡电竞|竞猜首页 ,并且围绕各自投资风格搭建了一支比较有竞争力的的投研超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 、交易、风控团队,能够从市场中获取比较高的Alpha超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,这种Alpha能力随着时间越久就越明显超凡电竞|竞猜首页 。


                                                                                  在这方面超凡电竞|竞猜首页 ,投资者其实可以参考一些评价机构的评定指标,据券商中国记者了解,主流评级机构多数会采用多维度的综合性评估指标超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 。虽然各家评级体系算法略有不同超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,但底层指标均聚焦于基金业绩等硬性指标表现与基金管理者定性评估。具体来说超凡电竞|竞猜首页 ,一般涵盖定量筛选和定性分析两种方式。


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                                                                                  “优秀管理人长期表现持续性好超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,能够抵御非系统性风险以及一定的系统性风险超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 。在极端行情下超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,能有一套完善的策略风控系统予以应对。同时由于私募基金取得收益的本质就是承担了个性化的风险超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,因此对于不同投资策略、投资理念的管理人需要用不同维度,更长期角度去衡量其优秀超凡电竞|竞猜首页 〕驳缇簗竞猜首页 !鼻垦澎灰仓赋?。



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                                                                                  大类资产配置一直都是投资者非常关心的问题超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,我们总是看到涨跌起伏会在各类资产间轮动,而进行资产的组合配置超凡电竞|竞猜首页 ,往往能起到优化投资的效果。


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                                                                                  就目前而言超凡电竞|竞猜首页 ,应该如何进行产品投资超凡电竞|竞猜首页 ?胡泊认为超凡电竞|竞猜首页 ,不同的市场环境下超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,策略的表现会有周期性差异。当前市场具有高波动、低收益的震荡市特征,更适合做多波动的期货CTA策略、波动中性的量化对冲策略超凡电竞|竞猜首页 ,以及部分交易能力优秀的事件驱动策略超凡电竞|竞猜首页 。若市场逐步转暖超凡电竞|竞猜首页 ,则主观价值投资策略会有良好表现超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 。但我们认为超凡电竞|竞猜首页 ,接下来比较长一段时间内超凡电竞|竞猜首页 ,市场仍将会处于高波动状态超凡电竞|竞猜首页 。需要提醒的是超凡电竞|竞猜首页 ,其实绝大多数投资者都是不具备市场判断和资产配置以及策略配置能力的,在这样的情况下超凡电竞|竞猜首页 ,有一个最简单也是最有效的投资方式就是购买组合基金,交给专业的组合基金管理人来帮忙选择合适的策略基金进行组合,从而实现长期的稳定复利回报。


                                                                                  组合基金(FOF)被称为“基金中的基金”超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,它通过专业机构对基金进行筛选超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,帮助投资者优化基金投资效果超凡电竞|竞猜首页 ,实现资产配置超凡电竞|竞猜首页 。组合基金在国内发端于私募超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,近年来公募FOF业务被监管部门批准并逐步推广超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 。


                                                                                  私募排排网数据显示,2019年纳入统计排名的6929只成立满12个月的股票基金整体收益为30.36%超凡电竞|竞猜首页 ,其中正收益产品占比为92.22%超凡电竞|竞猜首页 ,首尾业绩相差1464.12%;纳入统计排名的457只组合基金整体收益为18.27%,正收益占比为97.37%超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,首尾业绩相差157.85%超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 。综上可以看出,单比但策略而言,组合基金业绩表现更为稳定。截止3月25日超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,2月以来有业绩记录的8515只股票基金整体收益为-4.13%超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,正收益产品占比为20.90%,首尾业绩相差131.03%超凡电竞|竞猜首页 ,另外478只组合基金整体收益为-1.28%,正收益产品占比为42.27%,首尾业绩相差50.74%超凡电竞|竞猜首页 。对比之下可见,组合基金在下跌市场行情中,比单一策略更为抗跌超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,通过策略和资产配置超凡电竞|竞猜首页 ,平滑了单一策略或者资产带来的风险超凡电竞|竞猜首页 。


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                                                                                  据了解超凡电竞|竞猜首页 ,此次获得朝阳永续五星评级和WIND四星评级的歌斐诺宝精英组合管理系列基金已成立多年超凡电竞|竞猜首页 ,投研团队由国内最早的多策略基金投资团队组成超凡电竞|竞猜首页 ,这一团队风格专注、稳定且经验丰富超凡电竞|竞猜首页 。核心团队其中之一的歌斐公开市场董事总经理宁冬莉博士超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,专注操盘此支基金5年超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 。宁冬莉博士拥有12年行业研究和股票直投经验以及6年投资组合管理经验超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,性格沉稳超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,擅长逆向投资超凡电竞|竞猜首页 。而除了稳定的管理团队之外,这一产品的投资策略亦长期稳定——以“多元策略超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 、多元风格和多元投资管理人”为主要特征超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,通过管理投资组合,持续追求低波动性、有吸引力的投资回报。这使得该产品过往五年业绩优秀超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,且在过往两轮熊市中,产品最大回撤和波动率显著低于普通股票多头产品,成立以来年化收益超过10%超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 。


                                                                                  而此次获得朝阳永续五星评级的歌斐传家基金脱胎于歌斐多策略投资配置团队,其在投资上奉行以“风险分散”和“深度挖掘”为主导的策略超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,聚焦标准化债券产品,提供长期稳健的绝对收益回报机会超凡电竞|竞猜首页 。投资团队均有海外从业及求学背景,并参与国内第一批公私募ABS的投行业务超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,团队稳定且经验丰富。目前这一基金的年化收益近9%,夏普比率为近10%超凡电竞|竞猜首页 。


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                                                                                  根据《私募投资基金监督管理暂行办法》第四章第十四条规定:“私募基金管理人、私募基金销售机构不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,不得通过报刊超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 、电台超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 、电视超凡电竞|竞猜首页 、互联网等公众传播媒体或者讲座超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 、报告会超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 、分析会和布告超凡电竞|竞猜首页 、传单超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 、手机短信超凡电竞|竞猜首页 、微信超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 、博客和电子邮件等方式超凡电竞|竞猜首页 ,向不特定对象宣传推介超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ?!?/p>

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