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                                                                                  • page
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                                                                                  人民币基金为何持续火热超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ?

                                                                                  发表于 : 2016年04月18日

                                                                                   

                                                                                  GP存续期+募集规模双降


                                                                                  2015年定增基金、母基金、复合基金实现了跨越式的发展,并购基金及创投基金也较2014年数量水平有了显著提升超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,创投基金成为2015年GP市场中占比最大的投资基金类型。


                                                                                  2015年中国PE/VC管理人在基金募集端更加倾向采用“多轮快融”超凡电竞|竞猜首页 、“少募快投”的提速策略。


                                                                                  人民币基金持续火热


                                                                                  金融?超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ;?,美元基金募资遇到了巨大的困难与挑战超凡电竞|竞猜首页 。此外 “中概股”估值低估以及VIE架构的合法性问题也成为海外上市创业者的挑战超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 。


                                                                                  “人民币基金”募集火热的背后,存在以下几个因素 :


                                                                                  1)“募退两头”场内化,美元出海辅导角色弱化。随着国内三板日益活跃、注册制计划推出,未来的5-10 年超凡电竞|竞猜首页 ,越来越多的项目将会呈现出“募退回流”的现象超凡电竞|竞猜首页 ,在中国市场实现退出超凡电竞|竞猜首页 。


                                                                                  2) 中概股回归,人民币基金成为主要接盘侠。


                                                                                  3)史上最严外汇管制令超凡电竞|竞猜首页 ,中国换汇渠道收紧超凡电竞|竞猜首页 。


                                                                                  退出预期:机会与挑战并存


                                                                                  1)GP在早期及天使阶段投资上的持续加码超凡电竞|竞猜首页 。2015年以来中国股权投资领域的一大特征表现为项目投资阶段的前移超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,机构投资者越发倾向在更早阶段参与进入项目生命周期中超凡电竞|竞猜首页 ,从而分享企业高速成长带来的价值溢价成果。


                                                                                  2)国内股市与并购领域,TMT主题项目的估值呈现出维持高水平估值的态势。


                                                                                   O2O 潮退 +大数据引领行业主题
                                                                                   

                                                                                  大数据成为GP最为重视的领域,移动医疗其次超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,互联网金融超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 、在线教育、智能硬件与机器学习等板块也成为关注的重点方向超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 。


                                                                                  2015年内的两大事件降低了GP对O2O领域的投资热情:一是2015年中O2O领域的最大合并交易美团、点评合并产生“新美大”超凡电竞|竞猜首页 ,O2O平台的竞争格局基本成型,后续进入投资获利窗口收窄超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ;其二超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,年中资本市场的震荡与暴跌超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,使得需要大量资金的O2O项目面临更大的生存挑战超凡电竞|竞猜首页 ,降低了投资者对于O2O项目的热情超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 。


                                                                                  投资的三要素:团队超凡电竞|竞猜首页 、市场超凡电竞|竞猜首页 、创新
                                                                                   

                                                                                  GP正在从传统的“制度套利投资思维”向“基本面主导的价值投资思维”过渡?超凡电竞|竞猜首页 !捌笠低顺霭才趴悸恰保ㄐ氯宄驳缇簗竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 、IPO并购预期)逐步让位“企业基本面”(人超凡电竞|竞猜首页 、市场规模及核心竞争力)因素,早期项目投资回归商业价值本质超凡电竞|竞猜首页 。

                                                                                  产业基金

                                                                                   

                                                                                  加速扩张

                                                                                  2015年产业基金总体数量较2014年成直线上扬趋势超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,年末基金总数接近2014 年产业基金总数的3 倍,基金披露总规模则达到2014 年披露募集总规模的3.06 倍超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 。


                                                                                  无论是何种模式超凡电竞|竞猜首页 ,产业基金的核心价值在于通过设立运营独立基金的方式超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,聚焦特定产业范围,深度挖掘产业链的内在价值超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,服务企业总体生态战略需要。


                                                                                  深度挖掘产业生态布局


                                                                                  以百度超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 、腾讯及阿里近3 年的战略投资布局来反映中国互联网企业深挖产业布局策略的窗口:三家公司的投资主要分布在互联网、电信及增值超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 、IT 等行业超凡电竞|竞猜首页 〕驳缇簗竞猜首页 ;チ急戎囟嘣诎胧陨?,文化传媒超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 、金融等行业也都有所涉及超凡电竞|竞猜首页 ,传统行业如制造业超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 、交通运输、能源及矿产所占比重较低超凡电竞|竞猜首页 。这与社会产业基金的投资方向有所不同,反映了较强的互联网企业特色。

                                                                                  投后管理有待系统化提升
                                                                                   

                                                                                  投后管理的本质是对风险的判断超凡电竞|竞猜首页 、对投资结果的验证超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,回归这一本质超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,GP需要针对企业所处的不同阶段,实行更为精细化的管理监控:针对产品的等运营指标进行监督初判超凡电竞|竞猜首页 ;掌控企业现金流量及财务情况超凡电竞|竞猜首页 、评估并把握花钱的速度与业绩增长速度之间的关系超凡电竞|竞猜首页 ;及时将项目的最新状况与投资时的判断进行对比验证,从而更好地预警风险超凡电竞|竞猜首页 。


                                                                                  合格投资者认定

                                                                                  根据《私募投资基金监督管理暂行办法》第四章第十四条规定:“私募基金管理人超凡电竞|竞猜首页 、私募基金销售机构不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金超凡电竞|竞猜首页 ,不得通过报刊超凡电竞|竞猜首页 、电台超凡电竞|竞猜首页 、电视超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 、互联网等公众传播媒体或者讲座超凡电竞|竞猜首页 、报告会超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 、分析会和布告超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 、传单、手机短信、微信、博客和电子邮件等方式超凡电竞|竞猜首页 ,向不特定对象宣传推介〕驳缇簗竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 !?/p>

                                                                                  歌斐资产谨遵《私募投资基金监督管理暂行办法》之规定超凡电竞|竞猜首页 超凡电竞|竞猜首页 ,只向特定的合格投资者宣传推介相关私募投资基金产品。

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